6月30日，中国旺旺控股有限公司（以下简称“旺旺”）正式披露了截至2026年3月31日止的2025财年业绩。在零食赛道渠道迭代、原材料波动双重考验下，这家深耕国内市场三十余年的国民零食龙头依然保持了稳健的发展态势。
财报数据显示，旺旺2025财年总收益达到244.007亿元，同比增长3.8%。面对市场变局，旺旺积极应对，依靠分层化品类布局、全域渠道革新与稳健财务管控三重抓手，有效对冲了外部环境的不确定性。这份兼具增长韧性与长期潜力的年度答卷，印证了旺旺在稳固传统基本盘的同时，正加速向新兴渠道倾斜，在渠道换挡期寻找着新的利润平衡点。
三大品类齐发力，筑牢基本盘
长期以来，旺旺的营收体系始终保持清晰的结构，米果、乳品饮料、休闲食品三大核心品类各司其职、互补协同，共同构筑起集团业绩的核心支柱。
作为旺旺的经典根基品类，米果类产品凭借深入人心的品牌认知和稳定的消费群体，始终保持稳健运营态势，守住了企业的基本盘优势。2025财年，旺旺米果类营收达到59.363亿元，同比小幅上涨0.5%，销量同步实现低个位数提升，在整体市场增速放缓的背景下展现出极大的竞争力。
乳品及饮料类作为旺旺的第一大营收板块，撑起了集团过半营收，是企业营收稳定的核心压舱石。财报数据显示，2025财年旺旺乳品及饮料类收益123.425亿元，同比增长1.9%，营收占比约51%，牢牢占据业务核心地位。
近年来，旺旺持续加码乳类新品研发与推广，依托产品迭代激活板块新活力，且成效十分显著。目前，乳类新品收入已占据整个乳品饮料板块的双位数份额，成为品类升级的重要支撑。
2025财年，旺旺休闲食品业务全年营收59.15亿元，同比大涨10.4%，交出了全年最优增长答卷，成为拉动集团营收增长的核心动力。细分品类来看，休闲食品全矩阵多点开花，增长态势全面向好。冰品、糖果、糕饼、果冻豆类等全线产品销量、营收双双飘红，全品类发力的格局正式形成。
管理层讨论与分析部分指出，休闲食品类别表现良好，特别是糖果的收益创历史新高，且新兴渠道如电商和OEM的表现也为收益增长提供了动力。
整体而言，2025 财年是旺旺主动变革、全面转型的关键一年，旺旺的三大核心品类差异化发力、互补增效，持续优化集团营收结构，推动企业在复杂的市场环境中稳步扩容、稳固龙头地位。
财务底盘稳健扎实，长期发展底气充足
品类端实现均衡增长，为企业带来稳定经营现金流。而面对原料涨价、渠道推广投入加大两大成本压力，旺旺通过债务优化、供应链升级、资金统筹搭建多层安全垫，展现老牌龙头极强的抗周期财务硬实力。
现金流储备层面，截至 2026 年 3 月末，旺旺现金及长期银行存款合计 158.59 亿元，总借款仅26.57亿元，净现金达 132.03 亿元，较上一财年增加 19.20 亿元。全年经营活动现金净流入 45.26 亿元，造血能力强劲。
与此同时，企业同步完成债务优化，偿还全部长期借款，短期借款同比大幅减少9.9亿元，资产负债结构持续优化。较高的财务安全边际更可覆盖工厂扩建、海外产能布局、新品研发等长期资本开支。
针对原材料涨价冲击，集团同步推进智能制造与绿色生产转型，湖南、南京两大工厂完成零碳认证，通过自动化产线、精益生产降低单位制造损耗；同时依托大规模集中采购对冲部分油脂、奶粉涨价压力，白砂糖、原纸等原料价格回落进一步抵消成本上行带来的盈利侵蚀。
在股东回报上，董事会基于消费市场不确定性、海内外产能扩张资金需求适度下调派息率，拟派发末期股息折合人民币 11.53 亿元，留存充足现金流应对行业潜在波动。
除主动调节分红策略增厚现金流缓冲层外，政策红利也持续为企业盈利释放空间。旺旺多家生产基地享受高新技术企业优惠，全年实际所得税率同比下降 1.9 个百分点，持续拓宽盈利缓冲空间。
此外，旺旺全年员工薪酬支出 49.62 亿元，在职平均员工超 4 万人，持续加大研发、渠道人才培育投入，为产品迭代、全域渠道布局提供稳定人力支撑。
充裕的现金流与稳健的财务底盘，为旺旺在激烈的市场竞争中提供了充足的底气与试错空间。面向未来，旺旺正将“渠道精细化”与“品牌差异化”作为双轮驱动战略，在持续深耕健康化新品研发、加速海内外产能落地的同时，进一步贴近年轻群体的消费场景。依托长期沉淀的国民品牌心智与完善的供应链优势，这家老牌企业正试图在千亿零食赛道中穿越周期。至于“攻略城市，旺得天下”的长期愿景能否如期兑现，仍需观察其在新旧动能转换期能否持续保持战略定力，稳步跨越转型的阵痛。
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